開欄語：
世間風物，從來推陳出新。
2023年2月1日，全面實行股票發行注冊制改革正式啟動?！妒状喂_發行股票注冊管理辦法》《上市公司證券發行注冊管理辦法》等規則向社會公開征求意見，這是一場涉及監管理念、監管體制、監管方式的深刻變革。
2023年2月13日，證券導報社開啟《共話全面注冊制改革》系列采訪活動。
察勢者明，趨勢者智。我們將記錄海南資本市場對這一歷史性重大事件的觀點與聲音，收集各類市場主體的意見與建議，這必將是一場場高質量的專業剖析；我們將走進海南上市公司、頭部券商、重點園區、專精特新企業、小巨人企業，與董監高對話；聆聽海南知名會計師事務所、律師事務所等第三方觀點；與行業研究院以及投資者嗨聊，這必將是一次次酣暢的思想盛宴。
新局正開，新章將著。全面注冊制改革必將深度賦能海南資本市場，機遇與挑戰就在眼前。
海財經·證券導報記者 康景林 馬梓皓
2月17日，全面實行股票發行注冊制相關制度規則正式發布實施。此次發布的制度規則共165部，內容涵蓋發行條件、注冊程序、保薦承銷、重大資產重組、監管執法、投資者保護等各個方面。
全面注冊制下，證券公司如何抓住改革大機遇，實現高質量發展？如何依托新規更好地服務海南自貿港資本市場主體？新規為中小企業帶來怎樣的發展機遇？
帶著這些問題，2月20日，《共話全面注冊制改革》第三站，證券導報報道組走進申萬宏源證券有限公司（下稱“申萬宏源”）海南分公司，深度對話申萬宏源海南分公司總經理石巖，聽22年資深券業老將談全面注冊制改革。
《共話全面注冊制改革》報道組走進申萬宏源海南分公司。孫祥凱/攝
“新規為海南資本市場注入新活力”
在石巖看來，全面注冊制的正式實施，標志著注冊制的制度安排基本定型，標志著注冊制推廣到全市場和各類公開發行股票行為，在中國資本市場改革發展進程中具有里程碑意義。
申萬宏源海南分公司總經理石巖。孫祥凱/攝
全面注冊制下，IPO發行市場化程度、審核注冊效率將持續提升，多層次資本市場體系下交易、退市等關鍵制度將得到系統性的優化。
“在此背景下，作為連接實體經濟與資本市場的橋梁，券商投行業務也將進一步擴張?！笔瘞r認為，當前交易所各個上市板塊定位清晰，各自有不同的要求，這也將進一步促進投行專業化，更好更快地服務實體企業進行融資。
“隨著全面注冊制的實施，當前資本市場面臨的信息不對稱、定價扭曲、上市公司缺乏優勝劣汰、投資者保護機制不足等難題將得到有效緩解，全面注冊制將從入口端大大提升資本市場的活力和運行效率?！笔瘞r表示，同時，全面注冊制進一步壓實券商責任，對于投行的承銷能力、定價能力、銷售能力、研究能力等提出了更高的要求。
“全面注冊制實施，給海南優質企業上市提供了更加便利的條件?！笔瘞r告訴海財經·證券導報記者，發行承銷機制的完善，更有利于防范潛在風險，通過更多海南優質企業的規范運作，上市融資，做大做強海南本地優質企業，對助推海南自貿港建設具有積極意義。
除了對于規范性的把控，對于發行人的融資需求，如何高效快速完成，能否符合發行人期望，都成為未來投行競爭點，銷售結果將會直接成為與發行人能否進一步繼續合作的因素之一。
“優質中小企業直接融資更便捷”
據石巖介紹，全面注冊制實施后，多層級資本市場體系更加清晰完善，主板突出大盤藍籌特色，服務于成熟期大型企業?？苿摪逋怀觥坝部萍肌碧厣?，服務國家戰略，助力關鍵核心技術企業，創業板主要服務于成長型創新創業企業。而北交所與全國股轉系統則共同打造服務創新型中小企業主陣地，為創新型中小企業打開了更加便捷的融資渠道。
2月17日，北交所發布實施全面實行股票發行注冊制配套業務規則，將試點階段行之有效的制度安排定型化和常態化，突出以信息披露為核心，強化市場主體歸位盡責的監管要求，進一步明確相關法律責任。
“北交所的成立和試行注冊制后，中小企業可以以相對低的條件登陸北交所，為很多創業型企業的發展打下堅實的基礎?！笔瘞r坦言，在全面注冊制實施后，北交所掛牌條件進一步優化。將第一套“凈利潤”財務指標中“最近一年凈利潤不低于800萬元”調整為“最近一年凈利潤不低于600萬元”，更加契合近年來中小企業的實際經營情況，同時也使掛牌條件的財務標準更加合理。
據了解，作為老牌的頭部券商，申萬宏源最早介入并深耕新三板市場。據北交所數據顯示，申萬宏源位居2022年度北交所和新三板券商執業質量評價榜首。2022年，申萬宏源北交所業務在發行上市的家數、發行上市融資規模等方面處于行業第一名。
在全面注冊制正式實施的同時，北交所于2月20日正式啟動股票做市交易業務。在競價交易的基礎上引入做市交易，北交所市場的流動性和成交活躍度將得到進一步的提升，申萬宏源作為首批13家做市商之一參與該項業務。
石巖表示，海南分公司將依托申萬宏源大灣區投行團隊的經驗優勢和資源優勢，重點服務海南大型國有企業、專精特新、小巨人企業，通過對海南優質企業進行股權投資、幫助企業解決現金流問題、扶持中小企業創新發展，并對其進行持續督導，規范企業運營，依托公司北交所優勢，助推更多海南優質企業上市，幫助海南企業提升企業競爭力、創造優秀業績、實現可持續發展。
內外兼治深化投資者教育保護
證券公司是資本市場的重要參與主體，是投資者進入市場的媒介。石巖表示，“全面注冊制改革的落實，將助力市場估值體系重構，進一步推動中長期價值投資理念，未來市場的優勝劣汰也將更為嚴酷。因此，做好全面實行股票發行注冊制投資者教育保護工作成為證券公司義不容辭的責任?！?/p>
長期以來，申萬宏源海南分公司注重投資者教育工作。除積極做好日常投教工作，向投資者宣傳理性投資價值投資理念外，公司還積極開展各類專題投教工作，包括員工的專題培訓，客戶的專題講座，走進社區走進高校進行宣傳，開設專題投教欄目等活動豐富投資知識。
2022年，為提升海南投資者的投資能力和風險意識，公司先后在海南舉辦3場大型投資者教育專題報告會，并邀請申萬宏源證券研究所資深分析師現場交流，開展了包括電力行業、宏觀策略、航運行業等方面的主題分享。
今年恰逢申萬宏源證券海南分公司開業30周年慶，石巖告訴記者，海南分公司將開展《“申”情駐瓊三十載，奮進自貿再揚帆》為主題的30年30場回饋投資者沙龍及報告會，進一步豐富投資者金融知識，拓寬視野，提升投資能力，并結合沙龍活動將理性投資、保護投資者權益等理念融入沙龍進行宣傳普及；同時，結合監管部門及總公司的要求辦好專題投教活動，就全面注冊制的實施進行宣傳，組織好員工進行培訓，及時向投資者進行宣導。
2月18日，“30年30場”系列沙龍第一場在?？诔晒εe辦，申萬宏源證券研究所首席分析師錢啟敏、資深高級分析師王路出席沙龍現場，與海南投資者共同交流投資策略、行業比較以及資產配置等方面的內容。
石巖表示，為向投資者普及全面注冊制改革，下一步，海南分公司將多措并舉，持續開展形式多樣的投資者教育活動。持續開展員工相關培訓，讓員工全面了解注冊制改革，為開展宣傳打好基礎；結合報告會及沙龍對注冊制改革進行宣傳，為投資者介紹注冊制的變化及影響；通過擺放宣傳資料、開設宣傳欄、微信等渠道開展注冊制的宣傳；開展系列培訓及客戶的調查問卷；通過投資沙龍及報告會的形式走進企業、走進高校等形式加大宣傳力度。
策? ? ? ?劃：許甲猛? 林小霞
統? ? ? ?籌：康景林
文字記者：康景林? 馬梓皓
視頻、圖片記者：孫祥凱（實習）
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關鍵詞： 《共話全面注冊制改革》系列報道 申萬宏源
